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近两年来，中化集团冀望将中化化肥打造成为产供销一体化的化肥巨头。去年7月，中化化肥花费1.3亿元，购入山东鲁西化工5000万股。同年11月，中化化肥还完成了对山东华鲁恒升化工股份有限公司（600426.SH）非公开发行股份的认购。去年2月底，引入全球最大的钾肥生产商Potash Corp作为中化化肥的第二大股东，不但可借助其先进的管理经验及公司治理架构，为公司进一步走向全球作准备； (UM=mT?  
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上周，集团落实以67.39亿元人民币向母公司购入盐湖钾肥股份18.49%权益。盐湖钾肥为全国最大的钾肥生产商，主营氯化钾的生产销售,市场占有率达20%，06年总产能为173万吨，而今年预期产量可进一步增加10%以上。公司地处青海省察尔汗盐湖，拥有中国最大的可溶性钾镁盐矿床，是世界著名的内陆盐湖，潜在开发价值达到12万亿元以上；由于收购价较A股有22%折让故预料中化可因此而获得2亿多投资收益； 
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是项收购可令中化化肥得到稳定的钾肥供应，进一步有效利用其全国性销售网络。市场预计未来三年钾肥价格将继续呈现上升趋势，因此我们预计中化化肥今后将从盐湖钾肥获得更多投资收入。另外，集团已将旗下化肥业务基本放入了中化化肥，下一步中化化肥将更多整合国内化肥销售，并打通上下游产业链。 (56tH'.n  
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公司毛利率水平稳定，市场份额有所提升，经营效率亦有所提高。公司计划08年将分销中心增至2000个，同时以收购相关资产令08年产能增至800万吨，并将市场份额由06年的13.5%提高至20%。 G-"EKNeo  
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投资风险 sFZAF9y  
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- 政府对化肥行业改革的配套措施未确定； !g /G
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- 化肥市场价格波动较大，年度钾肥进口价格迟迟达不成一致。 bN "U%M  
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目标价 4wxFRK1X  
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- 6.7左右收集，6个月目标价7.5元，止损价6.2元。 , vK('  
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工行炒业绩攀高可期 易阔每日财经 www.yikuo.com 知道 v`AETOJ  
http://hkstock.yikuo.com/news/2007-10-24/1093_1193186774078.shtml ^M5xjy>  
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汇丰证券唱好交行 易阔每日财经 www.yikuo.com 知道 Hk?WS>Rx  
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